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记者：你曾说未来12到18个月间，新造车企业将面临逆向淘汰过程，下一步造车企业的门槛在哪里？何小鹏：核心在于资金跟信心。想造车一个要有自我研发能力，将来有很大规模销售能力的车厂，资金就会拖死很多，我们算融资能力挺强的了，我们都在不断做好财务的内控。

2014年8月5日，民族证券100%的股权正式过户到方正证券名下，而到今年8月，方正证券解决同业竞争的5年承诺期行将届满。根据今年6月12日的方正证券公告，“持续督促管理层积极履行解决同业竞争承诺”将是今年公司董事会的工作计划之一。今年，方正证券董事会将持续关注公司履行解决同业竞争承诺重要事项，督促公司管理层全力推进相关同业竞争问题的解决，落实对民族证券进行净资产减资和方正证券与民族证券的业务整合，落实对瑞信方正的相关增资方案。

但二者的因果联系并不牢靠，和工业大麻加工环节沾边，并不意味着上市公司可以马上完成业绩兑现。种植只是工业大麻产业链的上游，最有利润的还是在CBD（大麻二酚）提纯的加工环节。况且，工业大麻加工环节及下游应用的发展并不是一蹴而就，而是需要时间和技术的沉淀。这也意味着需要更长时间观察上市公司是否能在工业大麻领域掌握核心竞争力。往往，我们忽视了时间周期在企业发展及市场形成过程中的作用。券商研报爱用亿级、千亿级、万亿级的词汇描述预计的市场规模，但谁知道什么时候能实现？

尽管如此，我们认为在人口老龄化、居民可支配收入提升的背景下，医药板块仍然具备长期配置价值，且在医药行业利空逐渐出尽的情况下，回调是较好的加仓和摊薄成本的机会。医药行业的长期投资逻辑是人口老龄化和中国疾病谱的变迁，这一逻辑在未来5年、10年甚至20年都不会改变。参考日本等发达国家的历史经验，随着居民可支配收入的增加，以及人口老龄化的加剧，未来我国医疗费用的支出还会继续增加。

2019年10月22日，中国政府颁布《优化营商环境条例》，在国家层面制定专门行政法规，推进市场化、法治化、国际化营商环境建设，以法治手段推动营商环境优化彰显了中国政府不断深化改革、扩大开放的坚定决心，体现了对各类市场主体一视同仁的政策取向，在稳定市场预期、提振发展信心等方面具有至关重要的作用。下一步要以落实《优化营商环境条例》为契机，进一步优化营商环境。

∥众安在线（06060）　　29.55元　　　　下跌1.17%　　∥-----------------------------------------注：A股对H股溢价或折让率已反映汇价因素责任编辑：卢昱君21世纪经济报道 高江虹 北京报道