nengcao@mail..com

A股、港股市场估值已经较低1）绝对水平：当前沪深300前向市盈率9.1x，前向市净率1.1x。非金融部分前向市盈率12.0x，前向市净率1.5x，均大幅低于历史均值（16.1x和2.2x）。MSCI中国（除A股）前向市盈率9.8x，前向市净率1.3x。MSCI中国（除A股、金融）前向市盈率12.1x，前向市净率1.7x，分别低于长期均值0.6/0.5倍标准差。2）估值分布：A股中前向市盈率在0-15x区间的自由流通市值占比已经达到54%，与2011年/2012年底时的水平相当，仅低于2008年10月底的61%。A股个股在不同市盈率区间的数量分布也明显向低估值领域集中，与2014年中市场底部的情形接近。

CMA是计量行政部门对检测机构的检测能力及可靠性进行的一种全面的认证及评价，具有CMA资质证书的机构所出具的检测报告才具有可靠性和法律性，而经查询，自如所委托的这家北京中科星冠生物技术股份有限公司（835151）并未取得相应检测资质。由此，姚女士认为自如存在欺诈消费者的行为。

另外一方面，创新需要压力，或者叫做负向激励。企业如果在创新上失败，在创新上落后，就会受到市场的严厉惩罚，最严厉的莫过于企业的倒闭。手机市场上曾经的老大是诺基亚，由于在创新上比苹果公司慢了一步（实际上诺基亚已经掌握了智能手机技术，但没有把技术及时转化成产品），被苹果抢先推出新一代手机。市场无情地惩罚了诺基亚，这个过去

而相关部门正在酝酿的新的汽车三包政策，可能将进一步加强对与新能源车的监管。据国家缺陷产品管理中心三包部主任贺兴透露，新版汽车三包政策正在抓紧修订当中，主要针对新能源汽车、退换车条件、处罚额度等方面进行调整。新能源车的动力蓄电池和电机将有望纳入到与发动机、变速器并列的家用汽车主要系统中，这两大部件出现故障，同样可以享受免费更换总成。

此外，华创证券认为，10 月市场调整后，股权质押高爆仓风险加大，整体距平仓线安全空间减少约 20%，约有 29.28%家上市公司面临疑似平仓风险，同时距离平仓线空间的集中在 20%以内。141大股东100%质押，但过半仍在限售如果只是小比例的质押被平仓，不会引发所谓的系统风险担忧，真正让市场开始重视质押风险的，是大比例的股权质押，尤其是大股东的超高比例质押行动。

伊利股份最近一个月上涨20.86%，上榜沪股通19次，外资累计净卖出9.95亿；近两个月上涨30.03%，上榜沪股通38次，外资累计净卖出7.69亿。该股于4月8日晚间公告，拟以不超过35.00元/股价格回购股份，回购比例为2.5%-5%，4月9日该股大涨8.32%，报收31元。