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——访中信保诚基金经理杨旭⊙记者 吴晓婧 实习生 陆海晴○编辑 王诚诚不赌风格、不赌仓位，却能够在“牛短熊长”的A股市场获得亮眼的业绩。其中的秘诀是什么？中信保诚基金经理杨旭给出的答案并不复杂，那就是践行GARP投资策略。谈及GARP策略，不由得让人想到彼得·林奇。正是凭借这一策略，彼得·林奇执掌的麦哲伦基金从1977年至1990年间，交出了年化收益率29%的惊人成绩单，资产管理规模从2000万美元增至140亿美元。

对于三季度的业绩波动，世纪华通表示，“主要系储备游戏项目的研发费用增加、为股份回购而产生的借款利息费用增加以及可比期间存在较大因处置子公司而获得非经常性收益。”这一点在半年报数据中也可以很直观的看到。截至2019年6月30日，世纪华通研发投入、财务费用、所得税费用分别为7.12亿元、0.42亿元、1.49亿元，同比增长42.84%、176.03%、1905.56%。此外，其销售费用、管理费用等主要财务数据都有一定程度的增加。

当然，煤电企业的发展困局不完全受煤炭成本压力影响。当前燃煤发电市场化交易电价明显低于标杆上网电价的现状，还折射出水电、风电、核电等非燃煤发电量占比提升等制约煤电市场发展的现实，经济高质量发展也需要更低成本、更清洁的能源供给。如今，燃煤发电市场化交易电量占约50%，电价明显低于标杆上网电价，煤电联动的价格协调机制作用已不明显，推动电力市场化改革正当其时。

习近平指出，一段时间来，世界形势又发生许多新变化，既充满机遇，也有不少挑战。新一轮科技革命和产业变革动能逐渐释放，为生产力进步和经济社会发展开辟了新天地。同时，保护主义、霸凌主义逆流而动，冲击国际贸易和投资，加剧世界经济下行压力。企业有信心，市场就有活力。希望工商界朋友们抓住机遇，应对挑战，继续发挥各自优势，踊跃参与和推动金砖国家经济合作，积极在金砖国家投资兴业，为促进增长、创造就业作出实实在在的贡献。

第四象限（信用象限）——商品房库存继续回落 房贷利率两年来首降2018年1-12月份，全国房地产开发投资120264亿元，同比增长9.5%，增速比1-11月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资85192亿元，占房地产开发投资的比重为70.8%，住宅投资增速回落0.2个百分点。销售方面，商品房销售面积171654万平方米，同比增长1.3%，增速比1-11月份回落0.1个百分点；商品房销售额149973亿元，增长12.2%，增速提高0.1个百分点。库存方面，2018年末商品房待售面积52414万平方米，比11月末减少214万平方米，比上年末减少6510万平方米。

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